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每经记者|闫峰峰 每经编辑|吴永久
国产GPU资本盛宴迎第二波，沐曦股份今日正式在科创板上市，公司股价开盘大涨568.83%，开盘价高达700元，较发行价104.66元暴涨568.83%，以开盘价计算，中签者单签浮盈29.77万元，公司最高市值突破2800亿元。
沐曦股份此次发行价104.66元/股，为年内第二高发行价新股，仅次于摩尔线程的114.28元/股。按首日最高价计算，中一签（500股）的投资者浮盈达29.77万元，成为年内第一赚钱新股（此前上市首日单日盈利额最大的为摩尔线程，以当日收盘价计算，摩尔线程中一签可赚24.31万元，以当日最高价计算，最高获利超过28.69万元）。
而沐曦股份的上市也改变了今年以来新股“肉签”的排名。按上市首日收盘价计算，截至12月16日，摩尔线程、昂瑞微、影石创新分别以24.31万元、6.65万元、6.49万元，排在打新收益前三位，而沐曦股份以开盘价格计算便已经可以排在第一。
总体而言，市场对沐曦股份也是热烈追捧。其热度甚至不亚于摩尔线程，沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913%，低于摩尔线程的0.03635054%。
同时，沐曦股份的弃购规模较小，共有20349股遭弃购，弃购金额212.97万元，低于摩尔线程的334.86万元。
沐曦股份战略配售阵容堪称豪华，包括国家人工智能产业投资基金、中国电信天翼资本、京东宿迁云邦、美团深圳三快等重量级产业资本。最终10名战略投资者共获配760.54万股，获配股数占本 次发行数量的 比例为18.97%，获配金额为7.96亿元。
网下发行环节，机构投资者获配数量占扣除最终战略配售部分后本次发行数量的70.26%。其中A类投资者（公募基金、社保基金、养老金等）获配比例高达98.04%，公募基金成为最大赢家。
网下发行环节，公私募基金积极参与网下配售，多家大型基金公司获配额超亿元。
据公募排排网数据，200家公募、私募机构旗下产品获得沐曦股份网下配售，合计获配金额约14.4亿元。其中，94家公募旗下产品获配金额达14.02亿元，获配数量为1339.23万股。具体来看，获配最多的是易方达基金，获配2.03亿元；南方基金、工银瑞信基金、富国基金获配金额均超1亿元。国泰基金、招商基金、华夏基金、博时基金、广发基金、银华基金、华安基金、华泰柏瑞基金、中欧基金、海富通基金、万家基金、汇添富基金、交银施罗德基金、天弘基金等旗下产品获配额均超过千万元。
此外，多家知名量化私募也获配较多，获配最多的是梁文锋旗下的宁波幻方量化，为490.8万元；其次是衍复投资，超460万元；此外，九坤投资获配超过300万元。
值得注意的是沐曦股份的原始股东名单中不乏知名投资机构。如葛卫东及其控制的上海混沌投资（集团）有限公司分别持有3.58%、3.15%的公司股份，合计持有沐曦股份6.73%的股份。以沐曦股份开盘价700元计算，葛卫东及其控制的上海混沌投资（集团）有限公司直接持有的沐曦股份合计市值约为188.5亿元。
市场公开资料显示，葛卫东在2025年2月和3月分别出资3亿元、5亿元，合计8亿元取得沐曦股份的股份，以沐曦股份开盘价700元计算，葛卫东直接持有的沐曦股份市值已达100亿元，仅这部分持股不到一年时间便浮盈92亿元。
而葛卫东控制的上海混沌投资（集团）有限公司在早在2022年7月起就领投沐曦股份Pre-B轮融资，在2023年12月参与沐曦股份B轮融资，并最终直接持有3.15%股权。
沐曦股份与摩尔线程作为国产GPU领域“双雄”，那么其和摩尔线程有何差异呢？
技术路线上，摩尔线程走的是“全功能GPU”路线，产品覆盖AI计算、图形渲染、科学计算和视频编解码等多种场景。沐曦股份则更专注于高性能通用GPU（GPGPU），主攻B端AI训练与推理市场。
商业化进展方面，沐曦股份营收增长更为迅猛。沐曦股份营业收入从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，年复合增长率高达4074.5%。2025年前三季度营收已达12.36亿元，超去年全年近5亿元。而摩尔线程的营业收入从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，年复合增速约为208%，摩尔线程2025年前三季度营收为7.85亿元。
盈利时间表上，沐曦股份或早于摩尔线程。据沐曦股份给出的前瞻测算，公司最早或于2026年达到盈亏平衡。而摩尔线程预计，公司在2027年公司方可实现合并报表盈利。
值得注意的是，摩尔线程在上市首日之后，一度走出大幅上涨的行情，最高涨至12月11日的941.08元，较发行价114.28元最高上涨723.49%。那么，沐曦股份上市后能否走出类似摩尔线程行情？
首先，沐曦股份不再具有类似摩尔线程“国产GPU第一股”的稀缺性。作为科创板硬科技政策放宽后首批上市的AI芯片企业，摩尔线程拿下了“头啖汤”优势。这种稀缺性带来的估值溢价，是后续企业难以复制的。
其次，当前市场环境和摩尔线程上市时已经有所区别。近几日，多只AI产业链龙头个股持续调整，而摩尔线程股价也冲高回落，近两交易日市值蒸发近千亿元，股价已跌至上市首日的最高价附近。AI板块炒作情绪已然有所消退。
而从估值来看，以今日开盘价计算，沐曦股份的市销率为159倍，摩尔线程12月15日收盘的市销率为353倍，虽然两者尚有差距，但是综合考虑稀缺性和市场气氛，沐曦股份上市后的短期走势很难简单复制摩尔线程，“双雄会”鹿死谁手？将留待两家公司硬实力的比拼。
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责任编辑：高佳
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